29. April 2014

KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer – Die „Singulus-Anleihe“

In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-Barometer zu der Singulus-Anleihe (A1MASJ) kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe von „attraktiv“ auf „durchschnittlich attraktiv“ abzustufen. Der Kurs der Mittelstandsanleihe des Marktführers im Segment Optical Disc für CD, DVD und Blu-ray Disc Produktionsanlagen ist in den vergangenen Wochen signifikant angestiegen. Dadurch wurde die Rendite der Singulus-Anleihe deutlich reduziert.

Das Unternehmen verfügt über soviel Liquidität, dass es im Lauf seines noch bis zum 30. Juni 2014 laufenden Anleihen-Rückkaufprogramms nominal bereits ca. 2,7 Millionen Euro des Anleihevolumens zu Kursen unter dem Nominalwert zurückgekauft hat.

Singulus entwickelt, fertigt und vertreibt Anlagen zur Herstellung von optischen Speichermedien, von Silizium- und Dünnschichtsolarzellen sowie von MRAM - Wafern und Wafern in der Halbleiterindustrie. Im Segment Optical Disc ist Singulus weltweiter Marktführer für CD, DVD und Blu-ray Disc Replikationsanlagen. Als einziger Maschinenbauer weltweit bietet Singulus heute bereits die Anlagentechnik für dreilagige Blu-ray Discs mit einem Speichervolumen von ca. 100 GB an, die sowohl für die aktuell neuen Spielekonsolen als auch für die 4K Auflösung der Ultra High Definition Fernsehtechnologie benötigt werden.

Die im März 2012 emittierte Mittelstandsanleihe der Singulus Technologies hat einen Zinskupon von 7,75% und eine Laufzeit bis zum 23.03.2017. Im Rahmen der Anleihenemission sind insgesamt 60 Mio. Euro eingesammelt worden. Die Mittel der Anleihe werden für Anzahlungsbürgschaften bei Neugeschäft, für die Markt- und Produktentwicklung sowie für Unternehmensakquisitionen verwendet.

Für das Gesamtjahr 2013 meldete Singulus ein Wachstum beim Umsatz von 26,3 Mio. Euro auf 134,9 Mio. Euro sowie einen Turnaround beim EBIT in Höhe von 2,2 Mio. Euro – verbunden mit einem optimistischen Ausblick für das laufende Jahr. Hier wirkt sich insbesondere die hervorragende Marktstellung im Segment Optical Disc aus, die alleine einen Umsatz von 94,9 Mio. Euro (+29,9 Mio. Euro) erwirtschaftet hat.

Das Jahr 2014 wird für Singulus neben operativem Wachstum auch im Zeichen von Übernahmen stehen; die Liquidität dafür (zum Jahresende: 47,4 Mio. Euro) ist in hohem Maße vorhanden.

Fazit: Das Unternehmen Singulus ist weiterhin auf einem guten Weg und belegt dies mit erfreulichen Zahlen. Im Gegensatz zum Unternehmen haben sich die Kennzahlen für ein Investment in die Singulus-Anleihe verschlechtert. Seit dem letzten KFM-Barometer zur Singulus-Anleihe (16.01.2014) ist der Kurs des Wertpapiers von 95% auf aktuell 104% gestiegen. Dadurch sank die Rendite von attraktiven 9,6% auf nur noch durchschnittlich attraktive 6,2%. Deshalb wird das KFM-Barometer angepasst und die Einstufung von „attraktiv“ (vier von fünf Sternen) auf „durchschnittlich attraktiv“ (drei von fünf Sternen) gesenkt.

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Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen Fonds (WKN A1W5T2). Der Deutsche Mittelstandsanleihen Fonds wird an den Wertpapierbörsen Frankfurt, Düsseldorf, Hamburg und Hannover börsentäglich gehandelt. Manager dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten KFM-Scoring-Modells. Den aktuellen Kurs des Fonds, seine Investments und weitere Informationen erhalten Sie unter www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de.

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