Mittelstandsnachrichten

In ihrem aktuellen Barometer zu der 5,00 %-Anleihe der Zeitfracht Logistik Holding GmbH mit Laufzeit bis 2026 (WKN A3H3JC) kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe weiterhin als „durchschnittlich attraktiv  (positiver Ausblick)“
(3,5 von 5 möglichen Sternen) einzuschätzen.

Darstellung des Unternehmens anhand veröffentlichter, kostenlos und frei zugänglicher Informationen[1]

Entwicklung 2021 und Ausblick[2]

Der Geschäftszweig System- und Transportlogistik hat im Geschäftsjahr 2021 eine gute Auftragslage verzeichnen können. Die wirtschaftliche Lage in dem Bereich ist aufgrund langfristiger Verträge nach wie vor stabil, jedoch verstärken sich nicht vorhersebare und schwer zu kalkulierenden Kostensteigerungen.

Der Buchhandel allgemein und infolgedessen die Zeitfracht GmbH hat umsatztechnisch von der Corona-Pandemie profitiert. Vor allem stiegen erwartungsgemäß die Umsätze mit E-Commerce-Kunden. Es ergaben sich jedoch aufgrund der Corona-Situation immer wieder Lieferkettenprobleme bei Auslandskunden. Der klassische Buchhandel in den Geschäften war durch die Pandemie und den Beschränkungen stark betroffen, was das Umsatzvolumen der BuchPartnerGmbH im Vergleich zum Vorjahr deutlich reduzierte. Auch die Adler Modemärkte AG war durch die Beschränkungen der Pandemie stark betroffen und durch die 3G- bzw. 2G-Regelungen stark eingeschränkt, was zu Verlusten an Laufkundschaft führte. Im Rahmen der strategischen Neuausrichtung der Adler wird das Markenportfolio bereinigt, um dem Sortiment ein zeitgemäßes Erscheinungsbild zu geben, ohne dabei die Zielgruppe der über 50-Jährigen aus den Augen zu verlieren.

Insgesamt weist der Teilkonzern Logistik 2021 einen Umsatz von 817,7 Mio. EUR (Vorjahr: 556,5 Mio. EUR) und einen deutlich erhöhtem Jahresüberschuss von 32,5 Mio. EUR (Vorjahr: 3,1 Mio. EUR). Das EBIT beträgt dabei 41,6 Mio. EUR. Der Umsatz im Geschäftsjahr 2021 setzt sich zusammen aus: Zeitfracht Logistik Holding GmbH 0,15%, Zeitfracht Logistik GmbH 5,40%, Zeitfracht GmbH 65,65%, BuchPartner GmbH 4,79%, VEMAG Verlags- und Medien AG 9,55%, Adler Modemärkte AG 14,45%. Deutliche Konsolidierungseffekte ergeben sich unter anderem aufgrund der erbrachten Transportdienstleistungen zwischen der Zeitfracht Logistik GmbH und dem Schwesterunternehmen Zeitfracht GmbH. Trotz der Corona-Pandemie zeigt sich die Ertragslage des Teilkonzerns Logistik positiv. Auch die Transformation der Einzelunternehmen, welche teils aus Sondersituation oder der Insolvenz erworben wurden, sind positiv zu bewerten. Der Finanzmittelfonds hat sich im Geschäftsjahr um 23,6 Mio. EUR erhöht (Vorjahr: 26,1 Mio. EUR). Der operative Cashflow lag dabei bei 8,5 Mio. EUR (Vj.: 38,3 Mio. EUR). In dem Geschäftsjahr würden insgesamt 56,5 Mio. EUR an Rückstellungen gemäß einer risikoaversen Geschäftspolitik gebildet. Der Cashflow aus der Investitionstätigkeit betrug -39,9 Mio. EUR (Vj.: -16,9 Mio. EUR), maßgeblich durch die M&A Aktivität der Zeitfracht Logistik Holding GmbH bestimmt. Der Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit erhöhte sich mit 52,0 Mio. EUR deutlich im Vergleich zum Vorjahr (4,7 Mio. EUR) aufgrund der Begebung der Anleihe 21/26. Die liquiden Mittel liegen damit zum Bilanzstichtag bei insgesamt 68,1 Mio. EUR (Vorjahr 30,0 Mio. EUR). Das Eigenkapital entwickelte sich inklusive des passiven Unterschiedsbeitrages aus der Kapitalkonsolidierung des Teilkonzerns positiv und konnte auf 56,7 Mio. gesteigert werden. Die wesentlichen Investitionen im Geschäftsjahr resultieren aus dem Erwerb der Tochtergesellschaften und haben sich im Konzern-Anlagespiegel entsprechend niedergeschlagen.

Im Geschäftsjahr 2022 soll die Integration und die Restrukturierung der erworbenen Neuakquisitionen fortgeführt werden. Die Synergien zwischen den Konzerngesellschaften, insbesondere im Zuge der Integration der Adler Modemärkte AG, soll stärker genutzt werden. Der Bereich E-Commerce wird weiter ausgebaut und der Direktversand weiter wachsen. Das Geschäftsmodell soll weiter diversifiziert werden und das Produkt- und Leistungsspektrum wird weiter ausgebaut. Gemäß dem Management konnte durch erste Umstrukturierungsmaßnahmen bereits Erfolge in der Kostensenkung verzeichnet werden. Im Jahr 2022 konnte die Kaufzurückhaltung vom Jahresbeginn wieder aufgeholt werden. Für die kommenden Monate wird aufgrund des Geschäftes mit der Winterbekleidung eine weiter steigende Tendenz erwartet. Hinsichtlich der Preissteigerung in der Logistik werden die Entwicklungen engmaschig überwacht und möglichst an die Auftraggeber weitergegeben. Von der VEMAG Verlags- und Medien AG -Beteiligung wurde sich im Laufe des Jahres im Zuge der risikoaversen Strategie getrennt. Mit dem ESG-Bericht 2021 gewinnt die Nachhaltigkeit für die Zeitfracht-Gruppe mehr an Bedeutung und konnte bereits umgesetzt werden durch den Verzicht auf Kunststoffverpackung und einem neuen Überwachungssystem zur Reduzierung von rund 27% Leerfahrten.

Ziel für das Geschäftsjahr 2022 ist eine moderate Umsatzausweitung sowie eine Stabilisierung des Ertrages vor dem Hintergrund der Kostensteigerung.

Quick-Check Nachhaltigkeit durch imug rating^[3]

Der Nachhaltigkeitsbeitrag der Zeitfracht Logistik Holding GmbH wird insgesamt als neutral eingeschätzt. Das Unternehmen verstößt nicht gegen die vom KFM Mittelstandsanleihen FONDS definierten Ausschlusskriterien. Die Zeitfracht Logistik Holding GmbH erzielt keine Umsätze mit Produkten/Dienstleistungen, die eine direkte positive Wirkung auf Nachhaltigkeit haben. Im Unternehmen existieren Ansätze für die Berücksichtigung von ESG-Aspekten, es fehlt jedoch an einer systematischen Umsetzung.
 

Anleihe: Bis zu 60 Mio. Euro mit einem Zinskupon von 5,00% p.a. und einer Laufzeit bis 2026[4]

Über dieses KFM-Barometer

Dieses KFM-Barometer wurde durch jeweils einen Unternehmensanalysten und einen Wertpapieranalysten im Auftrag der KFM Deutsche Mittelstand AG am 27.10.2022, 11:23 Uhr auf Basis einer Analyse der Fundamentaldaten auf Grundlage der Konzernabschlüsse 2019 bis 2022 und des Wertpapierprospektes vom 16.04.2021 der Zeitfracht Logistik Holding GmbH erstellt. Die Bewertung des KFM-Barometers beruht auf dem von der KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahren KFM-Scoring, das neben den unternehmensspezifischen Bilanz-Kennzahlen auch die Eigenarten der Anleihebedingungen für verzinsliche Wertpapiere mittelständischer Unternehmen berücksichtigt.

Alle in diesem KFM-Barometer getroffenen Aussagen beziehen sich auf den Zeitpunkt der Erstellung. Obwohl eine Aktualisierung des KFM-Barometers bezüglich der hier analysierten Anleihe grundsätzlich in den kommenden zwölf Monaten geplant ist, steht zum Zeitpunkt der Veröffentlichung noch nicht fest, ob eine Aktualisierung im angegebenen Zeitraum oder überhaupt stattfindet.

KFM-Barometer als PDF-Datei zum Download

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG mit Sitz in Düsseldorf ist Experte für Mittelstandsanleihen und Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2) sowie des europäischen Mittelstandsanleihen FONDS (WKN A2PF0P). Die KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2016 als Preisträger für das Analyseverfahren KFM-Scoring ausgezeichnet. Für ihre anlegergerechte Transparenz- und Informationspolitik wurde die KFM Deutsche Mittelstand AG im September 2022 von Rödl & Partner zum dritten Mal in Folge mit dem Transparenten Bullen ausgezeichnet.

Rechtliche Hinweise und Offenlegung

Diese Veröffentlichung der KFM Deutsche Mittelstand AG stellt weder ein Angebot oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots noch einen Rat oder eine persönliche Empfehlung bezüglich des Haltens, des Erwerbs oder der Veräußerung eines Finanzinstruments dar. Sie unterliegt keinen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen und Anlagestrategieempfehlungen und unterliegt keinem Handelsverbot vor Veröffentlichung von Anlageempfehlungen und Anlagestrategie-empfehlungen. Vielmehr dient die Veröffentlichung allein der Orientierung und Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Sie stellt auch keine allumfassende Information sicher.

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Die KFM Deutsche Mittelstand AG empfiehlt, sich vor Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts kunden- und produktgerecht beraten zu lassen. Wichtiger Hinweis: Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken, insbesondere dem Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese Veröffentlichung stützen. Die Inhalte dieser Pressemitteilung stellen keine Handlungsempfehlung dar, sondern dienen der werblichen Darstellung. Sie ersetzen weder die individuelle Anlageberatung durch eine Bank noch die Beurteilung der individuellen Verhältnisse durch einen Steuerberater.

Der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS, den die KFM Deutsche Mittelstand AG berät, hält das in dem im Artikel genannte Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des Artikels in seinem Portfolio. Der Europäische Mittelstandsanleihen FONDS, den die KFM Deutsche Mittelstand AG berät, hält das in dem im Artikel genannte Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des Artikels nicht in seinem Portfolio.

Es ist Mitarbeitern der KFM Deutsche Mittelstand AG untersagt, Wertpapiere zu halten, die auch im Portfolio eines der von der KFM Deutsche Mittelstand AG initiierten Fonds enthalten sind. Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist weder in Wertpapieren, die im Portfolio eines der von der KFM Deutsche Mittelstand AG initiierten Fonds enthalten sind, noch in den von ihr initiierten Fonds selbst investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS und der Europäische Mittelstandsanleihen FONDS profitieren von steigenden Anleihekursen. Aufgrund der Bekanntheit und Verbreitung des KFM-Barometers hat die darin zum Ausdruck gebrachte Bewertung möglicherweise einen Einfluss auf den Kurs der analysierten Anleihe. Mit dem KFM-Scoring wird analysiert, ob die Qualität des Finanzinstruments und die Bonität des Emittenten ein Investment im Rahmen des Portfolio-Managements für die initiierten Fonds zulassen. Schließt diese Prüfung für die Fonds positiv ab und veröffentlicht die KFM Deutsche Mittelstand AG ein KFM-Barometer, hat der Emittent durch Abschluss eines Vertrags mit der KFM Deutsche Mittelstand AG die Möglichkeit, ein KFM-Barometer-Siegel entgeltlich zu erwerben und werblich zu nutzen.

Weitere Ausführungen zu den oben beschriebenen Fonds finden Sie in dem aktuellen Verkaufsprospekten mit Verwaltungsreglement, den aktuellen Jahres- und Halbjahresberichten sowie den wesentlichen Anlegerinformationen (wAI) (Verkaufsunterlagen).

Der Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS erfolgt ausschließlich auf der Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen, die kostenlos und in deutscher Sprache auf der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A. (www.ipconcept.com; Rubrik: Fondsübersicht) sowie unter www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de und am Sitz der Verwaltungsgesellschaft 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxembourg, der Verwahrstelle sowie bei der Zahlstelle und Kontakt- und Informationsstellen auch kostenlos in Papierfassung erhältlich sind. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte in deutscher Sprache erhalten Anleger oder potenzielle Anleger unter www.ipconcept.com/ipc/de/anlegerinformation.html. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, die Vorkehrungen, die sie für den Vertrieb der Anteile ihrer Organismen für gemeinsame Anlagen getroffen hat, gemäß Artikel 93a der Richtlinie 2009/65/EG und Artikel 32a der Richtlinie 2011/61/EU aufzuheben. Die Betrachtung einer etwaigen steuerlichen Behandlung ist abhängig von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Ausführliche produktspezifische Informationen zum Europäischen Mittelstandsanleihen FONDS entnehmen Sie bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft (Monega KAG, Stolkgasse 25-45, 50667 Köln, www.monega.de) sowie bei den Zahl- und Informationsstellen (DZ Bank AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Platz der Republik, 60325 Frankfurt am Main) und über die Homepage des Europäischen Mittelstandsanleihen FONDS www.ema-fonds.de erhältlich.

Die Zuverlässigkeit der zur Analyse herangezogenen Informationsquellen wurde nicht überprüft, so dass letztlich Zweifel an der Zuverlässigkeit aller erwähnten Informationsquellen nicht ausgeräumt werden konnten. Für Schäden, die im Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verbreitung dieser Ausarbeitung entstehen oder entstanden sind, übernehmen die Verwaltungsgesellschaften und die KFM Deutsche Mittelstand AG keine Haftung. Diese Pressemitteilung wurde mit Sorgfalt entworfen und hergestellt, dennoch übernimmt die Gesellschaft keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit. Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist nicht verpflichtet, dieses Dokument abzuändern, zu ergänzen oder auf den neuesten Stand zu bringen oder die Empfänger in anderer Weise darüber zu informieren, wenn sich die in diesem Dokument enthaltenen Informationen, Aussagen, Einschätzungen, Empfehlungen und Prognosen verändern oder später als falsch, unvollständig oder irreführend erwiesen haben sollten.

Die Anlageberatung und Anlagevermittlung (§ 2 Abs. 2 Nr. 3 und 4 WpIG) bieten wir Ihnen ausschließlich als vertraglich gebundener Vermittler gemäß § 3 Abs. 2 WpIG für Rechnung und unter der Haftung der NFS Netfonds Financial Service GmbH, Heidenkampsweg 73, 20097 Hamburg (NFS) an. Die NFS ist ein Wertpapierinstitut gem. § 2 Abs. 1 WpIG und verfügt über die erforderlichen Erlaubnisse der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungs-aufsicht (BaFin). Bei der Erbringung von Wertpapierdienstleistungen gelten die Informationen über die Berücksichtigung von nachteiligen Nachhaltigkeitsauswirkungen und von Nachhaltigkeitsrisiken der NFS Netfonds Financial Service GmbH. Weitere Informationen finden Sie auf unserer Homepage im Impressum und unter www.nfs-netfonds.de.

*Die Informationen und Meinungen durch „imug rating“ geben nicht die Meinung der KFM Deutsche Mittelstand AG wieder, so dass diese entsprechend keine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Korrektheit, Vollständigkeit oder Qualität der Informationen übernimmt.

[1] Quellen: veröffentlichte Konzernabschlüsse, Website des Emittenten, Pressemitteilungen

[2] Mit Ergänzungen der Geschäftsführung

[3] Die von imug rating erstellte Nachhaltigkeitseinschätzung ergänzt das KFM-Scoring um ESG-Aspekte und ermöglicht einen Überblick zum grundlegenden Nachhaltigkeitsengagement des Emittenten. Die Nachhaltigkeitseinschätzung erfüllt nicht die Funktion eines dezidierten Nachhaltigkeitsratings oder eines fundierten Gutachtens zur Mittelverwendung (SPO) einer grünen, sozialen oder nachhaltigen Anleihe und darf als solche/s nicht verwendet werden.*

[4] Quelle: veröffentlichter Wertpapierprospekt vom 16.04.2021